事件:公司发布2022年一季报2022年，Q1公司实现营业收入4.02亿元，同比+14.86%，归母净利润1.14亿元，同比+5.93%，未归母净利润1.06亿元，YOY+7.25%，综合毛利率为49.89%，同比—2.06厘，综合净利率28.27%，同比—2.38厘，，期间费用率19.98%，yoy+0.14pct，其中销售/管理/R&D/财务费用率分别为9.05%/4.95%/5.45%/0.51%，yoy—1.5/+1.2/—1.3/+1.7 pt，存货为4.32亿元，同比+56.68%，合同负债0.61亿元，同比+47.28%，经营性现金流净额为—1.47亿元，较去年同期下降165.55%口腔CBCT设备21年累计销量突破万台，开启口腔CBCT国产化新时代公司推出全新的视觉模型，具有全新的局部CT，三维全景，三维定向和三维正畸牙根骨剥离功能瞄准海外市场，从本土竞争到国际竞争得益于一带一路等利好政策，美亚光电迅速抢滩海外市场2021年，公司海外收入3.19亿元，出口额连续三年超过3亿元在海外市场，美亚光电以产品力为支撑，积极应对来自欧美，日韩等国家的竞品，坚持多渠道战略，积极拓展海外销售从色选机，x光检查设备到高端口腔CBCT，美亚销售网络覆盖全球100多个国家和地区21年来，公司20多条智能生产线稳定运行，智能制造成果初见成效公司发布了新一代美亚色选机，多光谱物料分选机，第二代茶叶分拣机器人等创新设备标准化和模块化应用持续推进，公司色选机减少电子零件数量49%，标准件种类减少27%，零件通用率达到70%以上盈利预测及投资建议:我们预计公司22—24年净利润分别为6.2/7.4/9亿元，对应PE分别为25/21/17X保持买入评级！风险:伴随着光电识别行业的快速发展和色选机进入门槛的逐步降低，可能面临毛利率降低，销售额降低的风险
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