医药：新冠核酸检测常态化，经济企稳，看好高景气赛道龙头企业后疫情时期业务

作者:方正证券

医药:新冠肺炎核酸检测正常化，经济稳定，看好龙头企业在疫情后高景气轨道的业务复苏。

本周医药生物板块收益率为-1.08%，医药生物板块相对沪深300收益率为-1.15%，在31个一级子板块指数中排名第11位，相对较高。其中，医疗服务周涨幅最大，涨幅为0.62%；跌幅最大的是医疗器械，跌幅为-2.30%(沪深300相对收益率为-2.37%)。

近一个月医药生物板块收益率为-12.83%，板块相对沪深300的收益率为-9.98%，在31个一级子行业指数中排名第25位，处于落后位置；公司各子行业均呈下跌趋势，医疗服务板块跌幅最小-6.25%，医药商业板块跌幅最大-18.53%(相对沪深300收益率为-15.68%)。

生物医药板块当期估值25.6倍，位于历史底部。考虑到成长性和估值，建议配置以下投资主线:

高端医疗器械受益进口替代加速和新型医疗基础设施进程:迈瑞医疗(300760)国产设备龙头；打开医用(300633)内窥镜设备国产龙头，加速进口替代；南微医(688029)继微创手术耗材后，疫情期手术量恢复，海外市场拓展。

中药春风政策，配方颗粒结束试点，量价齐涨；中药品牌OTC企业，持续涨价+下游药店连锁率提升将推动行业集中度。建议关注中国中药(0570。HK)、红日药业(300026。SZ)、华润三九(000999。SZ)、白云山(600332。SH)、凌锐药业(600285)和寿仙谷(6039.sh)

连锁药店的龙头业务逐渐恢复:大参林(603233)、唐艺昕(002727)、健之佳(605266)。

消费医药健康，疫情后业务逐渐恢复:于越医疗(002223)、长春高辛(000661)、安科生物科技(300009)。

Iv龙头企业加快进口替代和海外市场拓展，对集采的忧虑逐渐淡化:迈瑞医疗(300760)、新产业(300832)、万福生物(300482)、雅惠龙(688575)。

创新推动科研服务持续繁荣:诺和致远(688315。SH)是全球领先的基因检测和科研服务公司；杰生物(688026。SH)，国内生物实验室耗材龙头，受益于终端需求增加。

风险:新冠肺炎相关行业成交量低于预期；政府集中采购降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代少于预期；国际化进程不尽如人意。