与美股估值最相关的利率，是30年国债利率，因为美股的平均久期现在也是30年左右。。
如果看30年国债利率的历史，现在的水平比疫情前也没有高多少。
现在3.9%左右，2013年的时候也是3.9%左右。直到疫情前也长期在3%上下徘徊。
如果觉得3.9%就叫“高利率”环境，就不能投股票，而3%就不是高利率环境，可以投股票，那实在是太敏感了。
觉得现在是”高利率”的，通常观察的是短期利率的变化，而且是与2020-2021年的特殊情况去比较。
如果看的是与股票久期匹配的30年国债利率，与之前10年的平均利率去比，现在实在说不上加了多少息。从3%加到4%，加一个点也叫加息？
现在担忧高利率、加息的人，估计2020年的时候可能又会在担忧”负利率“、”通缩“，总之就是不断地根据近期变化无限外推。
看看欧元区的30年国债利率，现在水平(3.5%)也是与2013年相若。疫情前也长期在2%徘徊。(德国的利率又比欧元区要低1个点)
如果十年前是投资欧美股票是好时机，而现在不是，那是什么因素发生了改变呢？
起码，长期利率不是一个其中一个显著改变了的因素。
而且，现在30年国债利率只有不到4%，并非80年代初那样高达15%；与股票的长期预期回报相比，很难说是一个有吸引力的选择。
如果你担心的是未来的高通胀环境，那么长期国债的利息收入是完全固定的；而有定价权的上市公司，利润是会随着物价指数上升的。你会选择国债还是股票呢？
$帝亚吉欧$$欧莱雅(LRLCY)$$雅诗兰黛(EL)$
声明：以上内容为本网站转自其它媒体，相关信息仅为传递更多企业信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性。投资有风险，需谨慎。
